国债正回购资金使用范围（国债和国债逆回购区别）

跟mlf一样重要的，但是我们更常听过的是央行逆回购和央行正回购。

先说一下正回购和逆回购的基本概念。在央行觉得市场上资金不太充裕，各大银行比较缺钱的时候，央行会向各大银行购买其持有的国债，银行把手中的国债给央行，并付出较低的利息，拿到了现金，用来投放贷款等业务，但是这个央行这个操作是有周期的，只是短暂地借给银行钱，到期银行还是需要还本付息的，整个这个过程就叫央行逆回购。正回购的过程则相反。

用民间的例子来说，这两天信用卡到期，向朋友借钱，用自己的汽车做了抵押，还了信用卡以后，又套了出来【套现是违规的，在此明确说清楚】，还给朋友，拿回汽车。这个过程也就是回购。

还用上面的例子来说。假如市场中存在abcd用信用卡的人，只存在一个不差钱的大哥¥。每个人的信用卡的还款时间不一样，也不是每天都是很缺钱的状态，在平时当需要还钱的时候，a可以向bcd借钱，如果bcd这个时候都有钱，a的借钱成本就会比较低，如果只有b有钱，那么a的借钱成本可能就会高。如果bcd都没有钱，那么就可怕了，市场缺少流动性，a只是有一笔钱需要还，但是他的资产还是很优秀的，还了就没事，不还可能就出现连锁效应。如果abcd都需要还信用卡了，那就只能大哥¥出马了。大哥在这里，就扮演了央行的角色。

回购业务的周期都是比较短的。7天/14天/28天，mlf的时间则是1个月/3个月/6个月。对比下，就知道了，央行通过短期的正/逆回购业务，来调节市场上基础资金，调整短期的市场利率，保证了市场的稳定性和安全性，通过中期的mlf业务，来调节中期的市场利率，保证市场的稳定性和安全性。

本质来说，mlf也是回购的模式。两者的名字不同，时间不同，但是目的一样，意义一样。

那么回到我们最关心的话题。逆回购就是央行向市场注入资金，这利好股市么？从表面来看，资金充裕了当然利好股市，但实际上，央行的这个措施，包括mlf和降准，目的是为了整个经济的稳定，央行的目标绝对不是通过操作，直接影响和控制股市的，股市从来就不是央行工作的内容，也不是考虑的对象。

同时，央行逆回购的时候，也正说明了市场中缺钱，大家缺钱不是钱都在股市中，也不是着急地想借钱投向股市，相反，是因为工作和生活需要钱，工厂需要开工，工资需要发放，消费需要继续。而从更长远的角度来看，稳定的经济，最终有利于股市的健康成长。

因此，当我们以后再看到类似的信息，比如央行开展逆回购100/1000亿的时候，我们不要觉得是利好，市场有了流动性，股市要涨。而要看到正是市场缺乏流动性，才注入了流动性，股市正承担着压力。辩证的看待问题，不能被各种散装大神忽悠了。

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