虚拟货币威尔

　　深交所网站显示，深交所上市委定于2023年3月1日召开2023年第4次上市委审议会议，届时将审议江西威尔高电子股份有限公司（下称：威尔高或发行人）（首发）申请。然而结合公开信息，威尔高不仅存在货币资金与利息收入不匹配、营收信息矛盾的现象，且参照江西省专精特新中小企业申报要求，其专精特新资质取得或尚存疑点。

　　货币资金/利息收入不匹配

　　招股书显示，2019年至2022年上半年末，威尔高各期实现的营收分别为33108.34万元、52416.38万元、86132.33万元、44164.76万元，净利润分别为1559.57万元、4902.24万元、6159.03万元、4590.84万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为28799.91万元、45696.87万元、69395.07万元、44631.29万元，经营活动现金流净额分别为1303.92万元、9230.22万元、10497.32万元、7182.84万元。以此计算各期收现比分别为0.87、0.87、0.81、1.01，净现比分别为0.84、1.88、1.70、1.56。

　　在各期销售回款良好的情况下，招股书披露，2019年至2022年上半年末，威尔高各期的利息收入分别为-45.47万元、-77.27万元、-139.54万元、-92.18万元。而同期货币资金分别为5489.31万元、10541.69万元、17143.88万元、18381.38万元。其中银行存款分别为1100.61万元、3761.68万元、4300.72万元、6268.85万元，其他货币资金分别为4382.05万元、6776.70万元、12841.56万元、12111.56万元。

　　图片来源：发行人招股书

　　虽然威尔高声称各期货币资金除银行存款外，其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金，但根据相关政策，不仅银行存款会有一定的利息收入，银行承兑汇票保证金也有相应的利息收入，其中活期保证金账户按活期利率在每季度末月的20号结息，定期保证金账户按同期的定期存款利率结息。

　　对于各期货币资金与利息收入不匹配的合理性及是否涉存在货币资金不实的情形，威尔高未予回应。

　　营收信息矛盾相差数千万

　　与招股书所披露2019年至2022年上半年各期营收信息相对应的是，据中国电子电路行业和中国电子信息行业联合会2021年5月联合发布的第二十届（2020）中国电子电路行业内资PCB百强企业榜内容，2020年威尔高以5.88亿元的营收排名第83位，且披露其2019年营收为3.58亿元。两份不同的数据中，威尔高2019年、2020年营收金额分别相差约2692万元、6384万元。

　　图片来源：中国电子电路行业协会网站

　　此外，威尔高刚在对发行人及子公司惠州威尔高电子有限公司（下称：惠州威尔高）高新技术企业资质取得的合规性回复中披露，威尔高有限（发行人前身）于2020年9月14日，取得了江西省科学技术厅、江西省财政厅、国家税务总局江西省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，2019年、2020年、2021年各期营收分别为1.34亿元、3.34亿元、6.32亿元；惠州威尔高于2018年11月28日取得了广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，2019年、2020年、2021年，营收分别为3.07亿元、3.47亿元、4.04亿元。

　　也就是说，在威尔高有限2021年8月变更为股份公司前，威尔高有限与惠州威尔高2019年和2020年度的营收合计分别达4.41亿元、6.81亿元。该数据比招股书所披露发行人同期的营收分别多出约1亿元、1.57亿元。

　　图片来源：发行人问询函回复稿

　　对于营收信息矛盾及是否说明招股书披露信息涉不实的疑点，威尔高也未回应。

　　专精特新资质取得存疑点

　　党的二十大报告指出，必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力。在国家政策的倾斜下，专精特新小巨人荣誉越来越受到企业的青睐。据招股书信息，威尔高在获得国家级专精特新小巨人荣誉之前，也入选为2020年江西省专精特新小巨人企业。

　　根据江西省工信厅2019年8月发布的江西省专精特新中小企业认定管理办法（赣工信企业字【2019】340号），其中要求，所申报企业研发投入占营收的比例要达到5%以上，且声明“环保不达标或近三年发生过环境污染事故”的企业不得认定为江西省“专精特新”中小企业。

　　图片来源：江西省政府网

　　而据招股书信息，威尔高2019年至2021年各期研发投入占营收的比例分别为4.77%、4.43%、4.05%，并未达到5%的标准要求。且企查查信息显示，惠州威尔高因排放的水污染物中氨氮浓度为31.3mg/L、总氮浓度为68.4mg/L，分别超标1.1倍和2.4倍，2018年8月3日被广东省生态环境厅罚款达79.00万元。

　　图片来源：企查查数据平台

　　此外，问询函回复披露，2017年1月17日，博罗县环境保护局对惠州威尔高作出责令停止建设、责令停止擅自增加的生产设备的生产及罚款的处罚决定；2018年5月28日、2018年12月12日，惠州威尔高因排放水污染物超标连续受到博罗县环境保护局的处罚。

　　资料显示，威尔高的主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，本次IPO拟发行股份不超过3365.544万股，拟募资60126.59万元，主要用于年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬结合线路板项目——年产120万平方米印制电路板项目。在行业内市场份额排名并不高的情况下，威尔高2019年至2021年度营收增幅分别为58.32％、64.32％和21.76％，而同行业可比公司均值分别仅为26.81％、40.40％和16.41％。营收增幅“一骑绝尘”的威尔高能否如愿以偿，尚有待进一步观察。

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