新金融工具(新金融工具准则解读)

新华财经北京2月9日电（记者王虎云 吴丛司）2022年7月以来，我国启动政策性开发性金融工具（以下简称“金融工具”），撬动大量资金进入基础设施领域，一大批重要项目建设提速，不断释放“扩投资、带就业、促消费”的综合效应。

兼具“政策导向”和“市场运作”双重属性的金融工具，呈现出哪些鲜明特点？投向哪些领域？记者就此进行了采访调研。

金融工具落地效果显著

2022年，受疫情冲击等因素影响，我国稳投资压力较大。为积极扩大有效投资，在政策支持下，2022年下半年，国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行分别成立了基础设施基金，筹集资金用于支持重大基础设施项目。

比如，广西平陆运河建成通航后，将直接开辟广西内陆及我国西南、西北地区的出海通道，大幅提升运输能力和效率。2022年8月，国家开发银行广西分行向该工程投放国开基础设施投资基金72.7亿元，为这一重大基础设施建设项目提供融资保障。

针对江苏海太过江通道项目资金需求，中国农业发展银行江苏分行在项目开工前夕投放7.6亿元农发基础设施基金，保障了项目的顺利实施。该项目是长三角地区重大交通基础设施，对南通和苏北地区的发展具有深远意义。

记者从中国进出口银行获悉，进银基础设施基金向广东能源莎车县200万千瓦光储一体化项目发放政策性开发性金融工具12亿元，有效弥补了项目资本金缺口，为项目按时开工提供了有力保障。

此外，进银基金还为粤芯半导体三期项目提供16.25亿元股东借款。该项目聚焦工艺平台质量规格的精进，在已有的技术平台基础上打造工业级和车规级模拟特色工艺平台，着力实现高端模拟芯片国产化。

国家发展改革委发布的消息显示，政策性开发性金融工具两批次共计7399亿元资金已全部投放完毕，支持的2700多个项目全部开工建设，有力补充了重大项目建设资本金。

从金融工具落地效果来看，2022年，基础设施投资同比增长9.4%，增速比整体投资高4.3个百分点，成为稳定宏观经济的“压舱石”。

资金重点投向三类项目

近年来，我国部分重大项目融资资金需求规模大、建设周期长，需创新金融工具，为项目建设提供期限长、成本低的资金，解决重大项目资本金到位难等问题。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，政策性金融债发行成本较低、资金期限长，金融工具能支持一些收益相对低、期限比较长的项目，资金投向符合国家发展战略和产业政策的领域。

据悉，金融工具重点投向三类项目：一是中央财经委员会第十一次会议明确的五大基础设施重点领域，分别为交通水利能源等网络型基础设施、信息科技物流等产业升级基础设施、地下管廊等城市基础设施、高标准农田等农业农村基础设施、国家安全基础设施。二是重大科技创新等领域。三是其他可由地方政府专项债券投资的项目。

对于为何要聚焦这些领域，光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，主要是这些领域基础设施方面存在短板，补齐短板有助于提升我国创新能力与经济效率，增强经济发展后劲。比如，地下管廊、水利农田等基础设施建设有助于提升农业发展水平，抵御自然灾害的破坏，提升发展安全等。此外，重大项目由于上下游产业链长，带动就业能力较强，有助于发挥扩投资、带就业、促消费综合效应。

那么，如何在这些领域中挑选出合适的投资项目？记者了解到，是由国家发展改革委牵头审核确定备选项目清单，推荐给国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行，由这三家银行从中筛选，按市场化原则自主决策，开展项目对接投资。

在曾刚看来，筛选出合适的项目，对政策性银行是一大挑战，对其专业能力和在基础设施等领域的投资经验提出了要求。此外，金融工具资金投放后，有助于撬动更多商业银行信贷投放。为了更好地发挥金融工具的杠杆作用，下一步可继续完善政策性银行与商业银行之间的协作模式，引导更多社会资金进入。

兼顾经济效益和社会效益

与商业项目相比，不少基础设施项目除了投资周期长之外，还具有公益性强、商业盈利能力较弱的特点。商业银行贷款往往难以匹配，而金融工具可发挥关键作用。

据人民银行货币政策司司长邹澜介绍，政策性开发性金融工具按照市场化原则投资，依法合规自主决策、自负盈亏、自担风险，保本微利，只做财务投资行使相应股东权利，不参与项目实际建设运营，并按照市场化原则确定退出方式。投资项目既要有较强的社会效益，也要有一定的经济可行性。

“项目需要兼顾社会效益和一定经济效益，”周茂华认为，只有这样才能吸引更多社会资金参与项目建设；同时，通过创新项目投融资模式，拓宽融资渠道，调动社会资本积极性，推动基建高质量建设。

值得关注的是，金融工具坚持市场化运作，由三家政策性银行按市场化原则，根据项目质量进行自主决策，无须地方政府出具还款承诺或承担兜底责任。

周茂华认为，坚持市场化运作，有利于充分发挥市场配置资源效率，提升项目资金管理使用效率，提升项目建设、运营效率；平衡好项目投资规模与项目收益关系。

曾刚提出，政策性银行不追求太高的回报，保本微利就可以，重要的是所投资的项目能产生可持续回报。通过市场化的方式，可提升政策性金融支持基建项目的效率。投资的项目有效率，才能促进高质量发展。

编辑：黎轲

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