当前位置：知更鸟 > 金融知识

加盟微金融(微金融是做什么的)

金融知识
2023-06-21 12:25:17
0
小付

今天我们一起盘下“半导体”上市公司卓胜微的2022三季报表现出的核心财务特征。

1、公司业绩快速下滑。

2、毛利率的降低和研发费用率的提高导致核心利润率下滑。卓胜微经营资产报酬率的下滑主要来源于经营资产周转率的下滑。

3、卓胜微ROE的下滑主要来源于总资产报酬率的下滑。

4、经营活动无资金缺口，但卓胜微经营活动现金净流入大幅度缩水。自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。

5、经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。公司通过股权进行融资。卓胜微金融负债水平较低，长期偿债压力不大。

6、资产规模基本稳定，经营资产占比不高，其他难以产生价值的资产占比较高，资产质量差。资金来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。

下面是对卓胜微2022三季报关键特征的解读。

公司业绩快速下滑。2022三季报卓胜微营业总收入30.17亿元，同比增速-13%，毛利润15.97亿元，同比增速-21%，核心利润12.01亿元，同比增速-32%，净利润9.85亿元，同比增速-36%。

经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。

从卓胜微2022三季报的现金流结构来看，期初现金20.20亿元，经营活动净流入6.57亿元，投资活动净流出13.89亿元，筹资活动净流出2.31亿元，累计净流出8.94亿元，期末现金11.26亿元。经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖。

从卓胜微2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金4.77亿元，经营活动净流入28.12亿元，投资活动净流出46.14亿元，筹资活动净流入24.49亿元，其他现金净流入275.79万元，三年累计净流入6.49亿元，期末现金11.26亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。

经营活动无资金缺口，但卓胜微经营活动现金净流入大幅度缩水。

卓胜微2022三季报经营活动现金净流入6.57亿元，较2022三季报减少3.06亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入28.12亿元。卓胜微经营活动现金净流入大幅度缩水。

自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。卓胜微2022三季报战略投资资金流出19.69亿元，较2021三季报增加2.00亿元，增速11.29%，战略性投资的资金投入有所增长。卓胜微2020年报到本期战略投资资金流出49.81亿元，经营活动产生现金净流入28.12亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

公司通过股权进行融资。卓胜微2022三季报筹资活动现金流入449.91万元，全部来自股权流入。较2021三季报减少29.68亿元，增速-99.85%，筹资活动现金流入快速减少。

资产规模基本稳定。2022年09月30日卓胜微总资产93.35亿元，与2022年06月30日相比，卓胜微资产减少0.80亿元，资产规模基本稳定，资产增速-0.85%。

经营资产占比不高，其他难以产生价值的资产占比较高，资产质量差。从2022年09月30日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，其他难以产生价值的资产占比较高，资产质量差，对于部分不良资产，公司应该及时进行盘活或处置以回拢资金。

从2022年6月30日的经营资产结构来看，其他经营资产占比51%，存货占比32%。

卓胜微ROE的下滑主要来源于总资产报酬率的下滑。

2022三季报卓胜微ROE12.11%，较2021三季报减少19.59个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率11.07%，较2021三季报减少17.69个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.08倍，较2021三季报提高0.00倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

资金来源上表现出“造血”支撑度增加的趋势。从2022年09月30日卓胜微的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。与2021年09月30日相比，留存资本占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资金来源上表现出留存资本支撑度增加的趋势。

毛利率的降低和研发费用率的提高导致核心利润率下滑。卓胜微经营资产报酬率的下滑主要来源于经营资产周转率的下滑。

2022三季报卓胜微经营资产报酬率21.55%。较2021三季报，经营资产报酬率降低47.16个百分点，降幅68.63%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率39.81%。与2021三季报相比，核心利润率下滑10.83个百分点，降幅达21.39%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.54次，较2021三季报减少0.82次，降幅为60.10%，经营资产周转效率有所恶化。