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金融语录(金融格言短句)

情感知识
2023-08-07 15:58:50
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小付

大家好，这里是小播读书，我们今天继续分享，前美联储主席，著名经济学家伯南克的《金融的本质》这本书，前面我们介绍了美联储的两个作用，一个是维持经济稳定，让经济平稳增长，维持低通胀率；一个是维持金融稳定，金融监管，避免金融危机等等。另外，还有美联储的两个使命，提高就业率和稳定物价。我们也分享了美联储成立的背景，以及美联储在应对美国史上最严重金融危机“大萧条”中策略和表现。

今天我们继续介绍，美国在第二次世界大战之后，美联储的发展。在二战期间，美国通过发行大量国债来为战争埋单。美联储和美国财政部合作，利用自身管理利率的职能，使利率保持在低位，从而帮助美国政府以较低的成本来为“二战”筹资。这就是美联储在战争期间所扮演的角色。

战争结束后，债台高筑的美国政府为如何偿还这些高昂的国债利息而忧心忡忡。因此，即使战争已经结束，美联储仍面临着维持低利率的巨大压力。但弊端在于，如果一国利率长期维持在较低水平，甚至在经济增长和复苏时仍然如此，就可能会造成经济过热和通货膨胀，市场上的流动性资金过多了。

直至1951年，经过长期复杂的谈判，美国财政部终于同意让美联储根据需要自行设定利率，实现经济稳定。双方于1951年签署了《美联储—财政部协议》，这个协议具有十分重大的意义，因为这是美国政府第一次明确承认，美联储应被允许独立运行。从此，美联储实际上成了一个独立于政府完全控制的一个半官方机构。

在20世纪，五六十年代，是美国经济高速增长的一段时期，在各个方面都出现了大幅增长，而美联储在这一时期的主要任务就是维持经济的稳定，采用的策略就是“逆风向”的货币政策，当经济增长过快时，美联储及时“踩刹车”，采用紧缩货币政策，比如提高利率，防止经济过热，出现通胀；而在经济增长缓慢时，美联储及时“给油门”，采取宽松货币政策，比如降低利率和扩张性的刺激手段来避免经济衰退，或者出现通货紧缩。

这种“逆风向”的操作，稳定了经济和金融市场，防止出现较大的波动，总之这一时期，是美国经济蓬勃发展的一段历史时期。这种繁荣的局面一直维持到了60年代中期。因为过度宽松的货币政策，最终还是导致了通货膨胀。通货膨胀简单来说就是，市场上的流动资金多了，但是钱却贬值了，从而导致人们的实际购买力下降了。

美国的通货膨胀率，从1964年通货膨胀率从1%左右，逐步攀升到1980年的13%左右。为什么这一时期的通胀率会逐步攀升呢？伯南克认为，主要是因为当时的货币政策制定者在经历了一段时期的繁荣之后，过于乐观了，认为经济过热并不会导致通货膨胀。前面我们讲到，美联储的两个使命，一个是提高就业率和稳定物价。一般情况下，失业率会在3-4%的低水平，但是有人发现高通胀率会降低失业率，所以，货币制定者会在失业率和通胀率之间寻找一个平衡。但用高通胀率去换取就业率，这种做法是危险的。

著名的货币经济学家米尔顿·弗里德曼早在20世纪60年代中期就曾预言，这种政策会引起麻烦。他认为，提高通货膨胀率可能会降低失业率，但只是暂时会起到效果。提高通货膨胀率就好比吃糖：你吃了一块糖，在短期内它能给你充沛的能量，但过了一段时间，它只会让你发胖。而实际上，弗里德曼的预言成真了，从60年代中期开始，美国的通胀率水平逐年升高，当然这里还有很多政治原因，比如60年代的越南战争，以及70年代的中赎罪日战争等等外部因素。

到70年代末，80年代初，美联储主席沃克尔上台，开始了紧缩的货币政策，大幅度提高利率，试图通过提高利率来收缩经济，从而降低通货膨胀压力，虽然政策的目的达到了，从1980年到13%的通胀率，快速下降到了1983年的3%左右，但是大幅提高利率，也带来了严重的后果，这脚刹车有点太狠了，比如当时的房贷利率甚至增加到了18.5%，高利率给经济降温的的另外一个后果就是，导致了失业率高涨，比如1982年的失业率达到了11%。

从60年代中期，到80年代中期，是美国经济剧烈波动的一段时期，也是美联储货币政策不断走向成熟的一段时期，从上面的分析其实我们可以看出，宽松的货币政策，会一定程度上激活经济，提高就业率，但是也会导致通货膨胀率升高，而紧缩的货币政策，会降低通胀率，但是也会带来通货紧缩，导致失业率的增加，所以，其实：货币政策、通胀率、就业率是一种平衡的关系，任何一个货币政策都会带来连锁反应，而不是单一的影响。