金融科技｜互联网极化效应下，选择流量领先的大平台：2022年下半年投资策略
监管叠加疫情，正在加速产业出清。金融科技各子赛道均呈现出显著的极化效应。数字支付场景分流值得重视，但两巨头目前优势依然明显；微贷科技尚有三项措施等待落地；财富管理是最佳赛道，虽然投顾能力有待加强，但已经赢得用户心智资源；保险科技增速趋势性放缓。由于龙头公司在流量和科技方面优势显著，有望成为最终赢家。
▍预计整改接近尾声，监管压力边际缓和。
3月以来，监管态度从“规范”为重转向“规范”与“鼓励”并举。平台经济作为支持经济增长和缓解就业压力的重要市场力量，其受重视程度正在提升。加速整改符合经济发展大局。以蚂蚁集团为例，还有三件决定公司商业模式的监管事项需要落地：①消金注资；②征信牌照；③金控牌照。
▍数字支付：国内场景分流值得重视，国际业务是重要增量。
网络支付用户基数突破9亿，行业增速放缓，移动支付仍然是主要驱动因素。行业进入存量争夺阶段，新玩家加速布局，场景分流值得重视，两巨头目前仍具竞争优势。受多项利好政策支持，跨境支付带来新的增量市场。蚂蚁集团海外战略步入收获期，2021年已有4家被投平台上市。
▍微贷科技：疫情和监管之下，市场加速出清。
互联网信贷规模~6万亿元，互联网渠道内TOP5市场份额已超过80％。严监管叠加疫情因素，由于重点平台韧性优于同业，加速行业进一步出清。目前尚有3个监管事项有待推进：①“断直连”与征信整改；②助贷模式重塑；③持牌机构（消金和小贷）增资。
▍财富管理：当前最佳赛道，平台极化效应显著。
在资管新规和公募投顾牌照共同推动下，财富管理向净值化标准品转型方向明确，公募基金销售是大众理财最佳赛道。尽管受短期市场行情影响，1Q22理财规模波动向下，但第三方渠道增速仍明显高于银行和券商，而且第三方渠道的集中度也显著高于银行和券商。CR1/CR3/CR5/CR10权益型基金分别为40.3％/76.0％/82.9％/93.5％；非货基分别为42.9％/72.9％/85.2％/94.6％。以蚂蚁基金和天天基金为代表的头部平台深耕用户持营，但投顾能力仍有待提升。
▍保险科技：多因素下行业增速放缓。
2021年下半年以来监管出台一系列配套政策，在合规性大幅提升的同时，1Q22保险行业APP活跃用户8869万人，呈现负增长。代表性互联网险企众安保险前5个月实现保费83.81亿元，同比增长仅8.5％。
▍风险因素：
监管政策超预期；疫情反复超预期；宏观经济增速下行影响居民财富或信贷资产质量；资本市场大幅波动；不动产等资产价格波动超预期。
▍投资建议：选择具备生态或垂直赛道优势的头部平台。
监管政策是金融科技行业最重要的影响因素。监管政策变化在促使金融科技公司回归金融属性的同时，客观上加速了产业出清。在日渐完善的监管框架下，龙头公司有望受益于金融线上化/数字化/智能化的发展趋势，通过发挥流量和科技优势，获得更大的规模经济性。
本文源自金融界
劳动仲裁监管？劳动仲裁监管投诉
【本文标题和网址，转载请注明来源】什么是互联网金融的(什么是互联网金融的基础) http://www.gdmzwhlytsq.com/hyxw/364669.html
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