资产负债率，英文全称Debt to asset ratio，是常见的财务指标之一，简称负债率，从概念上看，资产负债率是指企业负债总额占企业资产总额的百分比。那么，资产负债率在怎样的区间较为合适呢？
从作用上看，资产负债率是衡量上市公司负债水平及风险程度的核心财务指标，计算公式是：
资产负债率=负债总额÷资产总额X100%
打个比方，比如A上市公司的资产总额是100亿，负债总额是50亿，那么，A上市公司的资产负债率就是：
50÷100X100%=50%
那么，50%的资产负债率是高还是低呢？
通常而言，资产负债率在40%-60%之间较为合适的健康状态，也就是说，50%的资产负债率属于风险相对可控的范围之内，在实践之中，例如房地产行业的上市公司的资产负债率普遍较高，超过60%属于常见情形，甚至超过100%的资产负债率都并不少见。
需要注意的是——在房地产行业景气度高企的情况之下，资产负债率高意味着有更多资金可以用于拓展经营，经营所得的资金能够HOLD得住负债的利息压力和还债压力，这种情形之下，较高的资产负债率并不一定会导致爆雷。
然而，在房地产行业景气度低企时，却要另说，因为房地产行业不景气，这就意味着房企的卖房生意也会相对没那么好，甚至说是差，这就意味着房企将普遍缺乏营收的回流资金，此时，高负债率就会成为负担，别说要清还负债的本金，偿还利息都会成为鸭梨山大之事，这也是为什么近年来房地产行业严控房企的资产负债率的主因之一。
所以，在查看上市公司财报时，资产负债率在40%-60%的区间较为合适，资产负债率超过60%，或是超过70%的上市公司，就要小心谨慎一些，也就是说，资产负债率能更低就更安全一些，因为低的资产负债率则相对更不用担心上市公司会出现资不抵债而“爆雷”的负能量情形。
说到这，需要特别强调的就是——资产负债率超过100%的上市公司，更要多加注意，因为一旦相应的公司出现经营现金流或融资资金链断裂的不利情形，就大概率会出现资不抵债的情况，那么，随之爆雷则是必然之事，基于此，在看意向的上市公司财报时，一旦发现资产负债率超过100%，那么，还是敬而远之较为适宜，以免陷入不必要的风险和导致不必要的投资损失。
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资产负债率(debt to assets ratio)是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。资产负债率=总负债/总资产。
表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标 过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。
资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低(50%以下)，表明企业的偿债能力越强。
资产负债率警戒线。
资产负债率是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。对企业来说：一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。
1、资产负债率70%称为警戒线。但是不同行业资产负债率的指标不相同。要判定资产负债率是否合理，可从以下几方面不同角度判断：
(1)从债权人的角度看，他们最关心的是能否按期收回本金和利息，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款的风险就不会太大。
(2)从股东的角度看，他们所关心的是借入资本的代价，当全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，反之亦然。
(3)从经营者的角度看，如果举债很大，超出债权人的心理承受能力，企业就无钱可借;如果不举债，则说明企业的经营保守或者信心不足，利用债权人的资本进行经营活动的能力不足。所以企业经营者要权衡利害得失，界定合理的资产负债率区间。
2、资产负债率异常情况：如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债!
资产负债率的几个重要指标。
1、反映企业财务结构是否合理的指标有：
(1)净资产比率=股东权益总额/总资产
该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。
(2) 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值
该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。
(3)资本化比率=长期负债/(长期负债 股东股益)
该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。
2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有：
(1)流动比率=流动资产/流动负债
该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。一般而言，该指标应保持在2:1的水平。过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是：
①企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平;
②企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模;
③股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运;等等。但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。
(2)速动比率=(流动资产-存货-预付费用-待摊费用)/流动负债
由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力(流动性)很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。在通常情况下，该比率应以1:1为好，但在实际工作中，该比率(包括流动比率)的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。
3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：
每股净资产=股东权益总额/股本总额
该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。该指标可以用来判断股票市价的合理与否。一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。
第四，在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。值得注意的是，由于上述这些指标是单一的、片面的，因此，就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价，因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。如企业净资产比率很高，说明其偿还期债务的安全性较好，但同时就反映出其财务结构不尽合理。你的目的不同，对这些信息的评价亦会有所不同，如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财力结构是否健全合理;相反，如你以债权人的身份出现，他就会非常关心该企业的债务偿还能力。
最后还须说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此你要对企业有一个全面的认识，还必须结合财务报告中的其它内容进行分析，以得出正确的结论。
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经济观察报 记者 张晓晖 3月5日，国内光伏企业——亿晶光电科技股份有限公司（600537.SH，以下简称“亿晶光电”）披露了13亿元A股定增募资方案。
值得注意的是，这13亿元募集资金中，有6亿元是用于补充流动资金及偿还有息负债，剩余的7亿元用于常州5GW高效太阳能组件建设项目。这意味着，本次13亿元定增，46%的资金用于补充现金流和偿债。
经济观察报记者向亿晶光电证券部提问，公司是否遇到流动性紧张以及2022年短期债务是多少？亿晶光电的回复是，公司没有遭遇资金流动性紧张的问题，补充流动资金只是为了让公司更宽裕。至于债务数字，请等待定期报告的披露，公司2022年报披露时间是4月14日。
资产负债率高企
在本次13亿元的定增方案中，亿晶光电对6亿元补充流动资金及偿还有息负债给予了较为详细的解释。亿晶光电称，截至2022年9月30日，公司的资产负债率达到75.35%，较高的资产负债率在一定程度上制约了公司的各项业务发展，产生了一定的不利影响。
亿晶光电在公告中称，公司拟投入募集资金6亿元用于补充流动资金及偿还有息负债，将有效满足经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，有利于缓解公司经营层面的资金压力。同时，补充流动资金及偿还有息负债有利于降低公司资产负债率，优化公司资本结构，增强公司的抗风险能力，也有利于降低公司的财务成本，有效提升公司的盈利能力。
亿晶光电的主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电，业务竞争的主要领域是光伏组件市场。
亿晶光电在官网称，公司的优势体现在目前拥有300多人的研发团队，占员工总数的10%；累计申请的专利有400多项；近5年投入的研发资金超过6.6亿元。同时多年以来合理利用金融杠杆，长期稳定在50%左右的负债率，以确保公司稳健经营发展；正是基于优良的客户口碑，亿晶光电得以成为中国头部央企能源集团长期稳定的供应商。
当下看来，50%的负债率这一优势已经不复存在。
亿晶光电目前的市值不到100亿元，以同样生产光伏组件的同行业企业作比较，隆基绿能（601012）、通威股份（600438）的资产负债率均远远低于亿晶光电。其中，全球排名第一的光伏巨头隆基绿能的资产负债率（截至2022年9月30日）是60.12%；市值1700亿元的通威股份，其资产负债率（截至2022年9月30日）更低，为51.16%。
亿晶光电目前披露的最新一期财务报告是2022年三季报，其合并资产负债表中的应付票据，从2021年的19.23亿元，上升到了30.53亿元。其流动负债的总额，亦从2021年的39.87亿元，上升至71.23亿元。
经济观察报记者向亿晶光电证券部询问应付票据的构成，但未获得准确的回复。
不过，亿晶光电在2023年1月份披露了2022年的业绩预盈公告，称公司预计2022年年度实现营业收入约100亿元，较上年同期增长约144.90%；归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元到1.5亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。
亿晶光电解释了扭亏为盈的原因，是报告期内光伏行业整体高速增长，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。公司管理层根据生产经营情况和长远发展需要，改善了公司资产结构，提高了市场竞争力。
扭亏为盈
2022年12月底，亿晶光电的股价在经历震荡后，从5元出头开启了一波显著上涨，涨至2023年2月22日的9元附近，涨幅超过50%。
不过目前，亿晶光电的股价已经回落至8元之下。
2023年3月11日，亿晶光电还披露了另外一桩事项，原实际控制人荀建华继续减持公司股份，在2022年9月29日至2023年3月9日期间，对亿晶光电的持股从5.7%减持至3.7%，不再是公司5%以上的股东。
荀建华是亿晶光电的创始人。2004年的时候，荀建华投身于光伏产业，创立亿晶光电，并在2009年将亿晶光电以借壳的方式带入资本市场。2010年，亿晶光电28亿光伏资产以资产置换的方式，通过定增，注入上市公司海通食品（旧名），同时荀建华还与交易对手签下高额利润对赌协议，这个利润对赌在日后成为亿晶光电身上沉重的包袱。
2011年至2013年，亿晶光电经营惨淡，净利润在2012年亏损达6.88亿元。荀建华对亿晶光电的业绩承诺无法完成，需要对公司进行利润补偿。为此，荀建华感叹上市让自己倾家荡产。
2017年，荀建华与深圳市勤诚达投资管理有限公司（以下简称“勤诚达投资”）达成交易，荀建华将20%的股权转让给勤诚达投资，勤诚达投资背后的实际控制人叫做古汉宁，古汉宁和荀建华对这笔交易却遮遮掩掩，导致亿晶光电没有如实陈述公司实际控制权发生了变更。
为此，亿晶光电的虚假信披，遭到了宁波证监局的警示以及后续对相关责任人的警告和处罚，中小股民提起维权诉讼一直持续到了2021年的7月，诉讼金额累计达到了1.54亿元，给亿晶光电的公司发展带来相当大的影响。该公司2019年至2021年经营均为亏损，净利润金额分别是-3亿元、-6.5亿元和-6亿元。
如今，2022年的好消息是公司扭亏为盈，扭亏为盈的背后，仍然是高企的资产负债率。
这可能跟公司大举投建新的光伏项目有关。
2022年9月21日，亿晶光电公告上马103亿元的光伏项目。该公司拟累计斥资103亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。
目前没有准确的数字，显示亿晶光电在这103亿元光伏项目中已经实际投入的金额。
在上证e互动平台，有投资者提问：“目前国家大力扶植大尺寸硅片产业，硅行业的需求及原材料价格都在发生积极的变化，2023年一季度公司经营有没有发生巨大改变呢。机构及很多股民预估今年公司净利润将达10亿元以上，公司对此有没有信心？”
亿晶光电答复，公司目前经营情况良好。公司持续开展降本增效工作，不断提升企业竞争力和盈利水平，公司具体利润情况需综合考虑原材料成本、制造成本和终端销售价等变量。
不过，从高达百亿元的光伏项目投资和金额日渐增长的负债来看，亿晶光电未来还有很长一段路要走。
经济观察报 记者 张晓晖 3月5日，国内光伏企业——亿晶光电科技股份有限公司（600537.SH，以下简称“亿晶光电”）披露了13亿元A股定增募资方案。
值得注意的是，这13亿元募集资金中，有6亿元是用于补充流动资金及偿还有息负债，剩余的7亿元用于常州5GW高效太阳能组件建设项目。这意味着，本次13亿元定增，46%的资金用于补充现金流和偿债。
经济观察报记者向亿晶光电证券部提问，公司是否遇到流动性紧张以及2022年短期债务是多少？亿晶光电的回复是，公司没有遭遇资金流动性紧张的问题，补充流动资金只是为了让公司更宽裕。至于债务数字，请等待定期报告的披露，公司2022年报披露时间是4月14日。
资产负债率高企
在本次13亿元的定增方案中，亿晶光电对6亿元补充流动资金及偿还有息负债给予了较为详细的解释。亿晶光电称，截至2022年9月30日，公司的资产负债率达到75.35%，较高的资产负债率在一定程度上制约了公司的各项业务发展，产生了一定的不利影响。
亿晶光电在公告中称，公司拟投入募集资金6亿元用于补充流动资金及偿还有息负债，将有效满足经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，有利于缓解公司经营层面的资金压力。同时，补充流动资金及偿还有息负债有利于降低公司资产负债率，优化公司资本结构，增强公司的抗风险能力，也有利于降低公司的财务成本，有效提升公司的盈利能力。
亿晶光电的主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电，业务竞争的主要领域是光伏组件市场。
亿晶光电在官网称，公司的优势体现在目前拥有300多人的研发团队，占员工总数的10%；累计申请的专利有400多项；近5年投入的研发资金超过6.6亿元。同时多年以来合理利用金融杠杆，长期稳定在50%左右的负债率，以确保公司稳健经营发展；正是基于优良的客户口碑，亿晶光电得以成为中国头部央企能源集团长期稳定的供应商。
当下看来，50%的负债率这一优势已经不复存在。
亿晶光电目前的市值不到100亿元，以同样生产光伏组件的同行业企业作比较，隆基绿能（601012）、通威股份（600438）的资产负债率均远远低于亿晶光电。其中，全球排名第一的光伏巨头隆基绿能的资产负债率（截至2022年9月30日）是60.12%；市值1700亿元的通威股份，其资产负债率（截至2022年9月30日）更低，为51.16%。
亿晶光电目前披露的最新一期财务报告是2022年三季报，其合并资产负债表中的应付票据，从2021年的19.23亿元，上升到了30.53亿元。其流动负债的总额，亦从2021年的39.87亿元，上升至71.23亿元。
经济观察报记者向亿晶光电证券部询问应付票据的构成，但未获得准确的回复。
不过，亿晶光电在2023年1月份披露了2022年的业绩预盈公告，称公司预计2022年年度实现营业收入约100亿元，较上年同期增长约144.90%；归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元到1.5亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。
亿晶光电解释了扭亏为盈的原因，是报告期内光伏行业整体高速增长，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。公司管理层根据生产经营情况和长远发展需要，改善了公司资产结构，提高了市场竞争力。
扭亏为盈
2022年12月底，亿晶光电的股价在经历震荡后，从5元出头开启了一波显著上涨，涨至2023年2月22日的9元附近，涨幅超过50%。
不过目前，亿晶光电的股价已经回落至8元之下。
2023年3月11日，亿晶光电还披露了另外一桩事项，原实际控制人荀建华继续减持公司股份，在2022年9月29日至2023年3月9日期间，对亿晶光电的持股从5.7%减持至3.7%，不再是公司5%以上的股东。
荀建华是亿晶光电的创始人。2004年的时候，荀建华投身于光伏产业，创立亿晶光电，并在2009年将亿晶光电以借壳的方式带入资本市场。2010年，亿晶光电28亿光伏资产以资产置换的方式，通过定增，注入上市公司海通食品（旧名），同时荀建华还与交易对手签下高额利润对赌协议，这个利润对赌在日后成为亿晶光电身上沉重的包袱。
2011年至2013年，亿晶光电经营惨淡，净利润在2012年亏损达6.88亿元。荀建华对亿晶光电的业绩承诺无法完成，需要对公司进行利润补偿。为此，荀建华感叹上市让自己倾家荡产。
2017年，荀建华与深圳市勤诚达投资管理有限公司（以下简称“勤诚达投资”）达成交易，荀建华将20%的股权转让给勤诚达投资，勤诚达投资背后的实际控制人叫做古汉宁，古汉宁和荀建华对这笔交易却遮遮掩掩，导致亿晶光电没有如实陈述公司实际控制权发生了变更。
为此，亿晶光电的虚假信披，遭到了宁波证监局的警示以及后续对相关责任人的警告和处罚，中小股民提起维权诉讼一直持续到了2021年的7月，诉讼金额累计达到了1.54亿元，给亿晶光电的公司发展带来相当大的影响。该公司2019年至2021年经营均为亏损，净利润金额分别是-3亿元、-6.5亿元和-6亿元。
如今，2022年的好消息是公司扭亏为盈，扭亏为盈的背后，仍然是高企的资产负债率。
这可能跟公司大举投建新的光伏项目有关。
2022年9月21日，亿晶光电公告上马103亿元的光伏项目。该公司拟累计斥资103亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。
目前没有准确的数字，显示亿晶光电在这103亿元光伏项目中已经实际投入的金额。
在上证e互动平台，有投资者提问：“目前国家大力扶植大尺寸硅片产业，硅行业的需求及原材料价格都在发生积极的变化，2023年一季度公司经营有没有发生巨大改变呢。机构及很多股民预估今年公司净利润将达10亿元以上，公司对此有没有信心？”
亿晶光电答复，公司目前经营情况良好。公司持续开展降本增效工作，不断提升企业竞争力和盈利水平，公司具体利润情况需综合考虑原材料成本、制造成本和终端销售价等变量。
不过，从高达百亿元的光伏项目投资和金额日渐增长的负债来看，亿晶光电未来还有很长一段路要走。
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