股权质押期限一般是多长时间（股权质押期限规定）

近日德豪润达控股股东德豪投资质押部分股份触及警戒线，公司紧急停牌，股权质押风险再度暴露。

同时自4月10日以来市场走势疲软，全部A股跌幅中位数达到19%，投资者也开始担忧会有更多公司股价将跌破平仓线，强平风险渐增。

海通证券就从股权质押的角度出发，介绍股权质押业务的运作流程，并测算当前股权质押规模及分布特征，最后对股权质押的平仓风险进行压力测算。

中小创股票难跌破警戒线和平仓线

股权质押的三大要点：质押率、平仓线和警戒线。创业板、中小板、主板质押率一般为30%、40%、50%，警戒线、平仓线为160%、140%。由此推算，从质押日起，主板、中小板、创业板股票需分别下跌20%、36%、52%才会达到警戒线，分别下跌30%、44%、58%才会跌破平仓线。由于质押率更低，中小创更难跌破平仓线，从而其潜在的平仓风险也将更小。

股权质押的规模和结构

大股东进行股权质押的贷款期限一般在三年之内，所以我们主要以近三年质押股权为样本进行分析。按此估算，截止2017/5/24，当前A股质押股权市值规模为3.97万亿元，占A股总市值的7.2%。

股权质押的平仓压力

理论上当前在平仓线以下累计股权质押市值为3733亿元。

从板块来看，更多主板质押股票跌破平仓线，创业板、中小板、主板跌破平仓线的质押股权规模分别为336、1149、2248亿元，分别占各板块质押股权规模的5.3%、8.4%、11.4%。从行业来看，房地产、医药、传媒、化工跌破平仓线的质押股权规模最大，分别为435、417、351、252亿元，而银行则没有。从市值来看，更多小市值公司跌破平仓线，在跌破平仓线的质押股权中，市值小于100亿元公司的质押股权市值占比为40.1%，而在A股中，市值小于100亿元公司市值占比仅为21.4%。

最近一周跌破平仓线的质押股权市值为238亿元，补足保证金需61亿元。

我们在上文中测算出的3733亿元是理论上处于平仓线以下的股权质押规模，是个存量概念，其中大部分已缴纳保证金，对市场影响已不大，而最近跌破平仓线的质押股权补仓压力才最大。在当前跌破平仓线质押股权的基础上，我们进一步剔除最近一周最高收盘价低于平仓价的个股，我们认为这些股票早已达到跌破平仓线的状态，并已追缴保证金，如此可测算最近一周跌破平仓线质押股权规模总计为238亿元，其所属创业板、中小板、主板规模分别为31、49、159亿元。按照补足保证金至警戒线水平，那么需补充保证金61亿元，创业板、中小板、主板分别需补充8.7、17.4、34.5亿元。

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