文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)
目前市场处于5星级,主动优选投顾组合和指数增强投顾组合,都是适合投资的时间段。
有不少朋友问螺丝钉,指数基金和主动基金,哪个收益更高呢?
今天来分析下。
首先,指数基金、主动基金这两个品种,都是以股票这类资产为主的。
不过它们底层的逻辑会有一些区别。
我们拿投资包子铺这个行业来举例。
(1)指数基金,类似于买下所有包子铺。
某一个包子铺可能经营不善关门了,但是包子铺这个行业是长期存在的,而且长期可以赚钱的。
那我们可以参考「包子铺行业指数」,买下这个地区所有的包子铺。
这就是指数基金的投资思路。
(2)指数增强基金,买下80%的包子铺,太差的不选。
比如说当地有100家包子铺,但后面的20家是长期盈利不太好,甚至是亏损的包子铺。
那可以把这部分剔除掉,重点投资前80家赚钱能力比较强的包子铺。
指数增强基金,也是类似的逻辑,80%按照指数成分股去进行投资,剩下的20%去做一些其他的操作,希望能增厚收益。
(3)主动基金,由人来挑选包子铺。
这时不再考虑把所有或者说大部分的包子铺买下来了,而是找到对包子铺这个行业很了解的人。
然后让这个人,从所有的包子铺里面,选出经营更好的那几家,再进行投资。
这也是主动基金的做法,由更专业的基金经理进行选股投资。
因为主动基金是由基金经理来进行选股的,所以个人的投资能力,就显得尤其重要。
换句话说,我们挑选主动基金时,其实主要选的也是基金经理。
那么,指数增强,和优秀的主动基金经理,长期收益如何呢?
假设我们不考虑低估买入高估卖出,也不考虑止盈等策略。
就是买入后一直持有不动,坚持一两轮牛熊市以上。
通常来说,
• 指数增强能跑赢指数3%到5%。这是历史上指数增强大概能获得的超额收益。
• 经过筛选的优秀基金经理,历史长期年化大概能够跑赢指数5%到7%。
为什么会出现这个差异呢?
一个很重要的原因在于基金的规则:
• 指数和指数增强,股票比例始终都是保持比较高的。
• 主动基金,股票比例可以调整,比如可以降到70%甚至更低。
▼牛市初期的收益情况
指数基金、指数增强基金、主动基金,股票比例都可以达到90%以上。
这种情况下,它们都可以拿到市场上涨这部分的收益。
▼牛市中后期的收益情况
假设到了2015年那种五六千点的情况,指数基金和指数增强基金,是不能降低股票比例的,在牛市高位仍然要保持较高的股票比例。
而优秀主动基金经理,则是可以自己选择把股票比例降下来的。比如均衡风格的基金经理就会这么做。
这样就相当于在牛市高位做了一下止盈,赚到了额外的一部分收益。
那指数基金和包括指数增强基金,就没办法赚到这部分的额外收益了么?
其实也不是的,但此时需要投资者自己手动操作一下。
比如这个时候,如果投资者能及时手动赎回,也可以把这部分收益落袋为安。
不过,对于主动优选投顾组合和指数增强投顾组合来说,大家不用担心。
两者的目标收益率都是10%-15%左右。
在市场便宜的阶段,都是可以投资的。
比如目前2022年5月初,进入了5星级,是很不错的投资机会。
一方面,投顾组合有「自动调仓」的功能,会根据市场情况来及时调整投资品种。
另一方面,也会及时跟大家介绍止盈的策略。
这也是投顾里「顾」的部分。
比如:
(1)在牛市高位及时提示大家手动赎回,进行止盈,再把资金投资到当时更适合投资的品种里。
(2)更加省心省力的方式,开发出一键转换功能,把投顾组合直接转换到其他适合投资的组合中。
比如牛市高位时,把资金从股票基金投顾组合转到债基基金投顾组合。
当然,这些功能需要开发,螺丝钉也一直在持续推动平台开发,争取早日完善更多功能。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
PS:对指数基金感兴趣的朋友,欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
上海简适投资管理事务所(上海简诣)
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